2022年5月11日鎢市場行情

國內(nèi)鎢價總體延續(xù)弱穩(wěn)整理行情，市場交投表現(xiàn)仍舊清淡。供給方面，環(huán)保壓力與疫情擾動下原料資源產(chǎn)能與流通有限；需求方面，國內(nèi)外疫情與地緣等因素仍在沖擊汽車等下游行業(yè)對硬質(zhì)合金等鎢制品的消費；宏觀方面，外圍因素持續(xù)擾動全球資本市場，近期人民幣匯率重回6.7時代引起業(yè)者廣泛關注，市場資金避險情緒升溫，短期謹慎觀望情緒占據(jù)主導。

需求因素中，4月份新冠疫情對鎢制品重要下游領域汽車行業(yè)的產(chǎn)銷的利空影響明顯，盡管目前上海等地汽車產(chǎn)業(yè)鏈正在加速復工復產(chǎn)，但是全面恢復仍然面臨較大困難，行業(yè)滿血復活的預期普遍在6月份以后。據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)：4月乘用車生產(chǎn)96.9萬輛，同比下降41.1%，環(huán)比下降46.8%；出口（含整車與CKD）9.1萬輛，同比下降17%，環(huán)比下降15%；零售104.2萬輛，同比下降35.5%，環(huán)比下降34.0%；批發(fā)銷量94.6萬輛，同比下降43.0%，環(huán)比下降47.8%。

宏觀因素中，人民幣匯率持續(xù)上漲仍然是我國鎢制品出口企業(yè)面臨的重要機遇和風險。昨天的微信中我們分析了我國鎢制品出口企業(yè)在美元指數(shù)高漲的當下企業(yè)自身能夠調(diào)整的工作，盡管有專家認為人民幣可能回撤的重要阻力位置依次在6.74、6.88與7.01；盡管目前在岸和離岸人民幣價差擴大，但我們?nèi)匀唤ㄗh盡早收匯結匯以實現(xiàn)匯兌收益。

作為人民幣匯率變化的最主要因素，美元指數(shù)快速攀升是導致人民幣貶值的關鍵因素，烏克蘭局勢使歐元區(qū)的信心低落，日元也不斷跌出近期低位，美元加息和美國失業(yè)率處于近年來最低位置等各種因素都是人民幣近期維持貶值趨勢的外部因素。

在此分析邏輯基礎上，我們建議：（1）有鎢制品出口業(yè)務的企業(yè)根據(jù)自身的資金安排，通過相關銀行有計劃地通過套保業(yè)務規(guī)避未來匯率下跌損失；（2）有進口鎢原料的企業(yè)應根據(jù)原材料進口資金需求，擇機購匯，保持一定的外匯頭寸，實現(xiàn)匯率風險對沖。總體而言，人民幣貶值利好我國鎢產(chǎn)業(yè)業(yè)績提升，全行業(yè)總體為凈出口貿(mào)易，出口產(chǎn)品以美元計價結算，國內(nèi)原材料采購為人民幣成本計算，人民幣相對貶值勢必提高全產(chǎn)業(yè)的人民幣營收，行業(yè)毛利率也會同比例提升。